Celosvetový rast vedie k ďalšiemu predpokladanému 4% poklesu platobnej neschopnosti na progresívnych trhoch v tomto roku.
Zhrnutie
- Celosvetový rast vedie k ďalšiemu predpokladanému 4% poklesu platobnej neschopnosti na progresívnych trhoch v tomto roku. Veľký ekonomický rast a nízke úrokové miery podporujú ďalšie zlepšenie, ale dostávame sa k bodu obratu.
- Riziká sa z globálneho pohľadu zvyšujú, najmä v dôsledku neistoty obchodnej politiky. To pravdepodobne zbrzdí pokles vývoja globálnych platobných neschopností s predpokladaným poklesom o 1% v roku 2019.
Negatívny výhľad a strata progresu v roku 2019
Celosvetová ekonomika zostáva zdravá s rozsiahlym rastom rastu HDP na 3,1% v tomto roku, čo je najrýchlejšia expanzia od roku 2011. Predpokladá sa, že platobná neschopnosť na progresívnych trhoch v tomto roku klesne o 4,6%, čo je o 0,5 percentuálneho bodu lepšie ako prognóza z minulého štvrťroka. Optimistickejší výhľad je spôsobený silným výkonom americkej ekonomiky v prvom polroku. Avšak, globálny rast stráca najmä z dôvodu neistoty obchodnej politiky svoju dynamiku, čo si vyžaduje opatrnejší výhľad do roku 2019. Predpokladá sa, že rast HDP sa v roku 2019 zníži na 2,9%, pričom sa zníži poklesom platobnej neschopnosti len o 1,2%.
Popri spomaľovaní rastu HDP a vyššej neistoty v oblasti medzinárodnej obchodnej politiky čelia spoločnosti na celom svete vyšším finančným nákladom a meniacim sa spotrebiteľským preferenciám. V roku 2019 očakávame stabilizáciu vývoja platobnej neschopnosti s tým, že úroveň celosvetových zlyhaní obchodov bude v súlade s úrovňou z roku 2007.
Eurozóna - veľký výkon
Ekonomická sila v eurozóne je od roku 2017 jednou z kľúčových hnacích síl globálneho rastu. Výhľad na rok 2018 zostáva silný, avšak očakávame, že sa dynamika v roku 2019 začne zmierňovať. Výhľad je charakteristický silným rastom HDP, poklesom nezamestnanosti , silnou dôverou podnikov a spotrebiteľov, čo sú kľúčové pozitívne faktory pre mieru platobnej neschopnosti. Po poklese o 6,7% v roku 2017 sa predpokladá, že platobná neschopnosť v eurozóne klesne v tomto roku o 5% a v roku 2019 len o 1,8%. Hrozba protekcionizmu, Brexit a politická neistota v Taliansku predstavujú riziká ohrozujúce pozitívny výhľad.
Očakáva sa, že rast HDP v Holandsku zostane v roku 2018 stabilný. Spotreba súkromného sektora ostáva silná, keďže trh práce sa zužuje a rast miezd sa zvyšuje. Očakáva sa, že rast investícií sa v roku 2018 mierne oslabí, pretože rast investícií do nehnuteľností na bývanie klesá. Očakávame mierne zmiernenie tempa poklesu platobnej neschopnosti na 12% v roku 2018 a dosiahnutie 51% jej úrovne v roku 2007. V roku 2019 sa očakáva, že rast HDP sa zníži na 1,5% a očakáva sa, že úroveň insolventnosti začne stagnovať.
Očakáva sa, že hospodárstvo Nemecka postupne stratí dynamiku v nasledujúcich dvoch rokoch, keď sa oslabí zahraničný dopyt. Rast spotreby súkromného sektora a investícií však zostáva silný. Súkromná spotreba je posilnená rastom zamestnanosti a posilnením miezd. Rast investícií zostáva silný. Prognóza platobnej neschopnosti pre rok 2018 je pokles o 4%, po ktorom nasleduje stagnácia v roku 2019.
Predpokladané zväčšenie HDP o 1,6% vo Francúzsku v tomto roku zostane približne na tejto úrovni v aj budúcom roku. Zníženie sociálnych príspevkov a daní z bývania spolu so zvýšením miezd a rastom zamestnanosti pravdepodobne zvýšia spotrebu. S poklesom nezamestnanosti a nízkymi úrokovými sadzbami
očakávame v tomto roku 7% pokles celkového počtu platobných neschopností, po ktorom nasleduje pokles o 5% v roku 2019.
V Taliansku vyhrali voľby populistické strany Liga Severu a M5S (Hnutie piatich hviezd). Táto nova vláda by mala byť dobrým znamením stability, ale od administratívy sa očakáva, že uprednostní prísnejšiu migračnú politiku a prijme silnejší postoj v EÚ. Očakáva sa, že rast HDP sa v porovnaní s rokom 2017 sa spomalí, ale naďalej zostáva rastúci. Predpokladá sa, že platobná neschopnosť sa v roku 2018 zníži o 4%, čo je menej výrazný pokles ako v roku 2017, čím sa dostáva na 187% roku 2007. V roku 2019 sa predpokladá ďalší pokles o 2%. Vzhľadom na neistotu týkajúcu sa fiškálnej agendy a reformy je prognóza platobnej neschopnosti vystavená riziku.
Španielsko vstupuje do svojho piateho roka rastu, pričom nezamestnanosť klesá a priemyselnej produkcie rastie. Očakáva sa, že tieto ukazovatele zostanú pozitívne, hoci nie všetky škody z krízy v rokoch 2011 - 2013 boli napravené a ešte má Španielsko dlhú cestu kým sa platobná neschopnosť vráti na úroveň roku 2007. Predpokladáme, že platobná neschopnosť klesne o 3% v roku 2018, ako aj v roku 2019.
Portugalské hospodárstvo rastie pomerne silne a očakáva sa že rast HDP bude pokračovať, ako aj zlepšenie nezamestnanosti. Rast priemyselnej výroby by mal v roku 2018 spomaliť, ale v roku 2019 by sa mal znova rásť. Insolvencie v prvom polroku roku 2018 poklesli o 20% oproti roku 2017, a tým je naša predpoveď na rok 2018 zníženie o 15%. V roku 2019 sa očakáva pokles o 5%..
Fínsko a Luxembursko sú výnimkami vo všeobecne pozitívnom výhľade eurozóny. Vo Fínsku sa očakáva, že vyššia zamestnanosť, disponibilný príjem a spotrebiteľská dôvera budú viesť k vyššej spotrebe domácností. Zvýšené využitia kapacít a priaznivé podmienky financovania budú podporovať investície. Napriek predpokladu, že rast HDP bude silný, platobná neschopnosť sa v prvom polroku roku 2018 zvýšila o 25% v porovnaní s druhým polrokom roku 2017, čím sa naša prognóza na rok 2018 zvýšila na 12%. V roku 2019 sa očakáva oveľa menší nárast a to o 3%. Luxembursko čelí predpokladanému 17% zvýšeniu platobných neschopností v roku 2018 avšak sa očakáva zlepšene o 6% v roku 2019. V 1. polroku 2018 sa zlyhanie spoločností zvýšilo oproti prvému polroku roku 2017 o viac ako 30%, a to najmä v maloobchodnom sektore, kedže preferencie odberateľov sa zmenili a preferuju online nakupovanie..
Výhľad pre zvyšok Európy je rozdielny
Keďže eurozóna znova vedie k globálnemu zlepšeniu podnikateľského prostredia, ostatné európske trhy majú väčšie problémy. Zatiaľ čo hospodársky rast vo väčšine západnej Európy je naďalej silný, odlišný vývoj v jednotlivých krajinách spôsobuje, zvýšenie bankrotov.
Dánsko, Nórsko a v menšej miere aj Švédsko nasledujú trend zvyšovania platobnej neschopnosti Fínska napriek celkovým silným ekonomikám. Výsledky prvého polroka boli sklamaním. Ďalšie výzvy, ako napríklad extrémne počasie v lete, môžu spôsobiť zhoršenie platobnej neschopnosti v poľnohospodárskom sektore a zároveň spôsobiť zvýšenie spotrebiteľských výdavkov v dôsledku dočasného nárastu inflácie.
Vlažný hospodársky rast a neistota súvisiaca s Brexitom prispievajú k zvyšovaniu bankrotov v Spojenom kráľovstve. Zatiaľ čo ekonomika Spojeného kráľovstva preukázala silu v rokoch 2016 a 2017, hospodársky rast by sa mal v roku 2018 znížiť na 1,3% av roku 2019 na 1,4%. Strata impulzu prichádza v dôsledku poklesu podnikových investícií v súvislosti s neistotou spoločnosti v dôsledku Brexitu a sily libry, konkurencieschopnosť vývozu Spojeného kráľovstva klesá. Zlyhanie stavebného gigantu, spoločnosti Carillion, sa na začiatku tohto roka premietlo vo zvýšení bankrotov v stavebníctve. Vyššia inflácia spolu so slabým rastom miezd mali dopad na súkromnú spotrebu, keďže osobné bankroty dosiahli šesťročnú úroveň a preferencie odberateľov sa zmenili a nakupujú viac online. To tiež viedlo k nárastu maloobchodného sektora. Vyššie úrokové sadzby a prísna fiškálna politika by mali pokračovať v tlaku na hospodársku aktivitu v Spojenom kráľovstve. Z tohto dôvodu predpokladáme, že platobná neschopnosť sa v roku 2018 zvýši o 6% a následne o ďalšie 3% v roku 2019. Základným scenárom je, že oficiálny odchod z EÚ budúci rok bude hneď nasledovaný prechodným opatrením. V prípade, ak by došlo predsa len k tvrdému Brexitu, počet zlyhaní spoločností v Spojenom kráľovstve by sa pravdepodobne ešte viac zvýšil.
Počet insolvencií v USA sa znižuje
Po 4% poklese v roku 2017, sa zmenil odhad na rok 2018 smerom nahor vďaka pozitívnym stimulom pre US spoločnosti. Pevné hospodárske základy boli ovplyvnené daňovými reformami, ktoré zvyšujú dôveru podnikov a znižujú platobnú neschopnosť. Silný rast HDP a pokles počtu konkurzov v prvom polroku vedú k 2,8% rastu HDP a 8% pokles platobnej neschopnosti. Súčasný boom je však pravdepodobne dočasný.
V roku 2019 sa predpokladá, že rast HDP v USA sa zníži na úroveň 2,2%, pretože vplyv fiškálnych stimulov pominú. Riziká znižovania rastu by mohli mať negatívny vplyv na podnikový sektor. Posilnenie amerického dolára a potenciálne obchodné bariéry vyvoláva napätie v exportéroch. Na domácom trhu, zmena nákupného správania a to najmä odklon od nakupovania v nákupných centrách, už spôsobuje veľké problémy a to sa premieta v zvýšení bankrotov v maloobchodom sektore - model, ktorý by mal v nadchádzajúcich rokoch pretrvávať. Rastúce úrokové sadzby zvyšujú náklady financovanie a pôsobia ako ďalší protivník amerických spoločností. V dôsledku toho sa v roku 2019 predpokladá prudké spomalenie bankrotov na -2%.
