Čo je to obchodné úverové riziko?

Rozhliadnite sa okolo seba. Takmer všetko, čo vidíte, dokonca aj tie najjednoduchšie predmety, je výsledkom použitia materiálov a komponentov pochádzajúcich z celého sveta, ktoré sú montované prostredníctvom mimoriadne zložitých a prepojených hodnotových reťazcov. Globálny obchod, ktorý to umožňuje, zriedka funguje na základe okamžitej platby. Namiesto toho sa tovary a služby dodávajú s očakávaním, že platba bude nasledovať neskôr. Táto prax, známa ako obchodný úver, so sebou prináša nevyhnutný dôsledok: riziko obchodného úveru. Čo sa stane, ak kupujúci nezaplatí? 

Táto otázka je dnes ešte naliehavejšia. Globálny obchod prechádza premenou v dôsledku geopolitických napätí, finančnej nestability a čoraz viac digitalizovaných dodávateľských reťazcov, ktoré si vyžadujú stále rýchlejšie rozhodovanie. A predsa sa každý deň naďalej uskutočňujú milióny transakcií. Ako je to možné? 

Porozumenie obchodnému úveru 

Keď premýšľame o silách, ktoré poháňajú globálnu ekonomiku, zvyčajne nám na um prídu centrálne banky, úrokové sadzby, námorné trasy, ceny ropy alebo geopolitika. Čo nám takmer nikdy nenapadne, je obchodný úver. Napriek tomu však nenápadne udržiava globálny obchod v chode a v mnohých ohľadoch zostáva jedným z najdôležitejších finančných mechanizmov, o ktorom sa málo hovorí: motorom, ktorý udržuje každodenné fungovanie medzinárodného obchodu.

Obchodný úver je dohoda medzi dodávateľom a odberateľom o odložení platby, zvyčajne na 30 až 120 dní. Umožňuje odberateľom riadiť peňažný tok a zároveň pokračovať v prevádzke a raste. Obchodný úver je v skutočnosti dominantnou formou krátkodobého financovania pre firmy po celom svete a často prevyšuje objem bankových úverov. Podporuje významnú časť cezhraničných transakcií. Podľa Medzinárodného menového fondu (MMF) je až 60 % medzinárodného obchodu financované prostredníctvom medzi firemných úverových dohôd, a nie prostredníctvom bánk. 

Vo svojej pracovnej štúdii „Makroekonomika obchodného úveru“ poskytujú profesor financií z Whartonu Gideon Bornstein a ekonóm zo Stanfordu Luigi Bocola jednu z najjasnejších a najdôkladnejších analýz toho, ako obchodný úver formuje moderné ekonomiky. Ako poznamenávajú: „Vo väčšine krajín sú dodávatelia medziproduktov a služieb zároveň hlavnými poskytovateľmi krátkodobého financovania pre firmy.“

Príspevok tiež vysvetľuje mechanizmus, ktorý obchodnému úveru dodáva jeho makroekonomický význam: úverový multiplikátor. Ako píšu autori: „Obchodný úver je výsledkom dlhodobej zmluvy medzi firmami prepojenými vo výrobnom procese a v rovnováhe ho udržiavajú sily reputácie, keďže zákazníci v prípade nesplatenia stratia vzťah so svojimi dodávateľmi. Tieto finančné prepojenia vedú k vzniku úverového multiplikátora: dodávatelia môžu vymáhať splatenie týchto dlžobných úpisov [I owe you] a môžu tieto zmenky diskontovať v bankách s cieľom získať likviditu. Tento proces môže buď tlmiť, alebo zosilňovať vplyv finančných šokov na produkciu, v závislosti od úverovej kapacity dodávateľov“. 

Definícia rizika obchodného úveru 

Obchodný úver môže byť jedným z hlavných motorov globálnej ekonomiky, ale zároveň so sebou prináša aj značné riziko. Pohľadávky zvyčajne predstavujú 20 % až 40 % obežných aktív spoločnosti a pri každej z nich existuje riziko nezaplatenia. 

Riziko obchodného úveru sa týka možnosti, že kupujúci neuhradí faktúry v dohodnutých lehotách. To môže mať rôzne formy: oneskorenú platbu, nedobytnú pohľadávku alebo platobnú neschopnosť. Keď sa platby oneskoria alebo nie sú prijaté, dôsledky môžu byť značné. Patria medzi ne narušenie peňažného toku, zvýšené potreby financovania, znížená likvidita, tlak na ziskovosť a v extrémnych prípadoch aj krach podniku.

„Spoločnosti po celom svete čelia platobným návykom zákazníkov, ktoré sa stávajú čoraz nepredvídateľnejšími. V priebehu posledných niekoľkých rokov náš Barometer platobných návykov túto skutočnosť neustále zdôrazňoval. Takmer polovica faktúr v segmente B2B na celom svete je v súčasnosti po splatnosti a neustály tlak na likviditu núti podniky plánovať s ohľadom na menej spoľahlivé príjmy hotovosti. Ide skôr o pretrvávajúcu výzvu než o dočasnú zmenu, a práve preto sa dnes mnohým spoločnostiam situácia v oblasti platieb javí ako neistejšia,“ hovorí Silvia Ungaro, vedúca redaktorka a expertka na platobné správanie v oblasti business-to-business (B2B) v spoločnosti Atradius. 

Faktory ovplyvňujúce obchodné úverové riziko 

Obchodné úverové riziko nevzniká izolovane. Je ovplyvnené kombináciou vzájomne prepojených faktorov, od špecifických charakteristík kupujúceho až po širšie ekonomické a geopolitické vplyvy. 

Poznať svojho kupujúceho nestačí. Užitočným spôsobom, ako o tom uvažovať, je jednoduchá metafora. Spoločnosti sú ako lode a makroekonomické prostredie je more. Na to, aby sme pochopili, či bude podnik schopný platiť, nestačí pozerať sa len na pevnosť plavidla. Treba tiež pochopiť vody, ktorými sa plaví. 

Riadenie rizika obchodného úveru 

Obchodný úver v konečnom dôsledku spočíva na jednoduchom, ale silnom princípe: dôvere. Každá faktúra vystavená s odloženou platbou je v podstate stávkou na to, že kupujúci splní svoj záväzok. Avšak s rastom tejto expozície už samotná dôvera nestačí. Podniky potrebujú spôsoby, ako túto dôveru premeniť na niečo pevnejšie a merateľnejšie. Práve tu nadobúda úverové poistenie mimoriadny význam, keďže ponúka jeden z najkomplexnejších spôsobov, ako premeniť neistotu na riadené riziko a umožniť firmám obchodovať s istotou. 

Európska rada pre systémové riziká – makroprudenciálny orgán EÚ poverený identifikáciou a prevenciou systémových rizík, ktoré by mohli ohroziť finančnú stabilitu Únie – vo svojom podrobnom hodnotení poistenia obchodných úverov zdôrazňuje rozsah ochrany, ktorú poisťovatelia obchodných úverov nenápadne poskytujú globálnemu obchodu. Rada odhaduje, že poistenie obchodných úverov pokrýva 60 % rizika medzinárodných obchodných úverov. Ďalej zdôrazňuje základnú skutočnosť, s ktorou sa vývozcovia a dodávatelia každodenne stretávajú: „Vo všeobecnosti existujú tri alternatívne spôsoby, ako môžu firmy riešiť toto úverové riziko. Po prvé, predajcovia sa môžu vyhnúť akémukoľvek riziku obchodného úveru tým, že budú vyžadovať platbu vopred. Po druhé, predajcovia môžu znášať riziko obchodného úveru. Po tretie, môžu si zabezpečiť krytie rizika obchodného úveru.“ 

Táto voľba sa však prejavuje veľmi odlišne v závislosti od miesta, kde sa transakcia uskutočňuje. Ako sa uvádza v dokumente: „V medzinárodnom obchode poisťovatelia kryjú 60 % rizika obchodného úveru, banky kryjú 20 % a predajcovia si ponechávajú 20 % rizika. Naopak, v prípade domáceho obchodu si predajcovia ponechávajú 85 % rizika. Je pravdepodobné, že väčší význam poistenia obchodného úveru v medzinárodnom obchode odráža odlišnú kapacitu monitorovania a obmedzenú schopnosť vymáhať splátky.“ 

Posolstvo je jasné: v cezhraničnom obchode, kde vzdialenosti, právne systémy a politické prostredie sťažujú vymáhanie nezaplatených faktúr, sa poistenie obchodného úveru stáva nielen finančným nástrojom, ale aj štrukturálnou nevyhnutnosťou. Bez neho by veľká časť globálneho obchodu fungovala na oveľa vratkejšej pôde. V celom odvetví závisí táto práca od tímov poisťovateľov, ktorí sú schopní interpretovať meniace sa riziká s disciplínou a predvídavosťou.  

Poistenie obchodných úverov zohráva kľúčovú úlohu pri udržiavaní dôvery v globálny obchod, avšak len obmedzený počet spoločností disponuje potrebným rozsahom, odbornými znalosťami a dosahom na to, aby mohli upisovať takéto komplexné a rýchlo sa meniace riziká. To, čo skutočne odlišuje spoločnosť Atradius, je kombinácia globálneho dosahu, riešení pre hlbokú prepojenosť a ľudských odborných znalostí. Naša sieť nám umožňuje v reálnom čase analyzovať riziká naprieč trhmi, odvetviami a dodávateľskými reťazcami; naša technológia prináša tieto poznatky priamo do vášho rozhodovania; a naši ľudia premieňajú údaje na úsudok, pričom s vami spolupracujú ako rozšírenie vašich vlastných úverových kapacít. V čoraz komplexnejšom obchodnom prostredí práve táto kombinácia premieňa informácie na istotu a umožňuje vám konať s jasnosťou.

Ak chcete zistiť, ako posilniť svoju stratégiu v oblasti úverového rizika, kontaktujte nás a zistite, ako vám môžeme pomôcť udržať si náskok.